公募养老基金来了 不是保本基金

时间:2017年05月18日 08:31:36 中财网
  公募基金能够发挥养老金第三支柱的“长钱”优势 ,实现长期稳健收益。

  本周,《养老型公开募集证券投资基金指引(试行)》的初稿下发到部分公募基金管理人手中,开始征求意见。

  这也意味着养老理财产品再度丰富,除了保险公司的养老保险外,公募基金也将推出富有特色的公募基金产品参与养老金市场竞争。“越来越多的金融机构开始参与到养老市场中来,养老产品作为养老体系的重要补充。”华宝证券分析师对南都记者表示。

  参考企业年金、社保基金和养老金等成熟的运作模式,指引初稿对养老型基金的投资比例也做出了明确规定。其中,采用普通基金形式运作的养老型基金,投资于股票的比例原则上不超过3 0 %;采用基金中基金形式运作的养老型基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过3 0 %,中国证监会认可的养老型基金除外。

  差异化赎回费
  养老型基金指引试行初稿共有13条,分别对养老型基金的立法依据、产品定义、产品类型、投资策略、投资比例、子基金要求、基金管理人和基金经理要求、运作方式和费用、销售适当性、存量产品变更等多个方面做出了详细规定。

  值得关注的是,养老型基金的模式设计,以养老资产长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

  事实上,目前我国的养老理财产品受众还是以中老年人为主,这也在一定程度上决定了短期的养老理财产品更加受到青睐,造成中长期产品缺乏。本次养老型基金的规则可以看出在鼓励长期投资。

  根据指引初稿要求,养老型基金应当采用成熟稳健的资产配置策略,控制基金下行风险,追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略、组合保险策略以及中国证监会认可的其他策略。

  其中,采用目标日期策略的基金应当随着所设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加固定收益类资产的配置比例。

  指引称,基金可以采用基金中基金(FOF)形式,也可以采用普通基金形式运作。

  作为资管行业中最为规范透明的投资渠道,公募基金成为养老金投资的重点考虑方向之一,公募F O F产品独具优中选优、分散风险的优势,或将成为养老金投资的理想方案。

  参考企业年金、社保基金和养老金等成熟的运作模式,指引初稿对养老型基金的投资比例也做出了明确规定。其中,采用普通基金形式运作的养老型基金,投资于股票的比例原则上不超过30%;采用基金中基金形式运作的养老型基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过30%,中国证监会认可的养老型基金除外。

  此外,在基金管理人做好相关风险提示、投资者适当性安排,并要求投资者通过书面方式签署风险揭示书,且基金采用封闭运作模式(封闭期不短于5年)的情况下,采用目标日期策略的养老型基金投资股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。

  在基金运作方式及费用上,“为鼓励长期投资,养老型基金应当通过设置差异化赎回费,鼓励投资者长期持有基金;或采用封闭运作的方式,与基金的投资策略相匹配”。

  “公募基金参与养老金第三支柱是行业发展的必然选择,公募基金能够充分发挥养老金第三支柱的‘长钱’优势,实现长期稳健收益。”大型公募基金总经理表示。

  产品宣传材料封面需注明不保本
  指引对于养老型基金管理人也有明确要求:截至上一年末最近3年公募基金资产管理规模(扣除货币市场基金)不低于300亿元,已发行股票型、混合型、债券型基金;最近3年没有重大违法违规行为;等等。

  指引初稿对养老型基金的基金经理任职也有详细要求,即“养老型基金的基金经理应当具备5年以上的担任基金经理的经验,历史业绩良好,最近3年无违规记录”。

  “养老型基金考核必然是考虑长期业绩。这对于历史业绩优异的资深基金经理的需求有所提升。”大型基金公司人士称。

  养老型基金属于中长期投资品种,因此,指引初稿对该类产品的运作、宣传和销售适当性也给出了具体规定。

  养老型基金的宣传推介材料中应明确“养老”的名称不含收益保障或其他任何形式的收益承诺,并在封面注明产品不保本,可能发生亏损。

  基金公司厉兵秣马
  事实上,公募基金对于养老型基金产品推出都已经有预期。

  不少基金公司通过外部招聘或者内部培养,组建了专门的养老金投资部门,并且搭建起养老金管理投研体系。

  值得关注的是,目前已经有部分基金公司推出了养老主题基金。这些存量的养老主题基金会否真正转向养老型基金还需要观察。一家规模位于前列的公募基金公司总经理表示,会力争在国家大力发展第三支柱养老金的政策窗口,运用自身产品开发设计和海量客户服务能力,积极开拓个人养老金市场。

  事实上,中基协会长洪磊在5月8日的研讨会上表示,养老金对接资产管理,从组合投资工具到大类资产配置,可以交给养老金FO F。洪磊指出,养老金可以通过目标日期基金(T D F s)和目标风险基金(T R F s)等配置型工具进行长周期资产配置和风险管理,开发满足不同人群生命周期需求的全面解决方案。(.南.方.都.市.报.)
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