这个板块近1个多月涨幅第1 分析师3大理由唱多

时间:2018年09月14日 07:05:52 中财网
  今日午后两市股指下探回升,沪指、深指、创业板指数齐收红,军工板块充当了“白衣骑士”的角色。卫星导航、军民融合、航空等军工子板块涨幅居前,个股方面,太阳电缆新海宜七一二、通光电缆、安达维尔纷纷涨停。

  

  9月13日板块涨幅榜
  截至9月13日,9月以来申万国防军工行业指数上涨7.15%,在申万28个一级行业中排名第一。自8月以来军工股就在持续反弹,板块涨幅远超同期沪指表现。

  是什么原因让军工板块表现独树一帜呢?

  上述券商军工分析师表示,下半年随着军改收尾装备采购恢复常态,行业景气度拐点确立,订单改善和增长具备确定性。从报表端、订单端和估值端三方面来看,军工行业将迎来投资机会。

  军工板块近期表现强劲
  从申万国防军工指数的历史表现来看,军工板块过去几年来表现一直弱于大盘。自2015年6月指数达到3365.93点的历史高位后,便进入漫漫的下行通道。

  

  国防军工(申万)指数日K线走势图
  自8月份以来,军工板块反弹势头明显。自8月7日申万行业军工指数反弹至今,累计涨幅达12.38%,表现远强于沪指表现。从个股表现来看,剔除新上市的股票长城军工天奥电子新兴装备航天通信上涨36.31%、航天发展上涨23.86%、北方导航上涨20.42%,位居涨幅榜前三。

  

  分析师三大理由唱多
  01
  军工企业基本面改善

  公开数据显示,军工板块2018年上半年实现营业收入为1305.0亿元,同比增长10.7%;扣非净利润为44.05亿元,同比增长44.3%。地方军企板块整体营业收入为34.5亿元,同比增长9.3%,扣非净利润为0.4亿元,实现同比扭亏,基本面有所改善。民参军板块2018年上半年延续高增长态势,实现营业收入为151亿元,同比增长35.1%;扣非净利润为14.9亿元,同比增长21.7%,业绩的高弹性源于军品订单的快速回升。

  安信证券表示,军工行业明显回暖的原因是,前两年军改负面影响削弱、军队付款节奏出现拐点,军品订单增长及回款加速。9月13日,某军工上市公司董秘向中证君表示,公司今年上半年军品订单同比增长20%,军品交付总量上升,公司今年整个军品生产任务非常重,增加新的生产线,加班加点完成订单。而且进入7-9月份,出现订单淡季不淡的局面。

  其中,兵器板块经营性现金流五年来首次转负为正,主要因主机厂销售大增。广发证券研报认为,收入方面,剔除资本运作后,航空装备和电子信息板块营收分别同比增长12%、19%;净利润方面,航空装备和兵器板块分别同比增长44%、17%。受军改影响较大的兵器装备板块净利润回升,说明军改影响已逐渐消除,武器装备交付进入正常周期。

  

  02
  板块估值处于底部

  安信证券副所长、军工行业首席分析师冯福章认为,目前军工上市公司的中报数据验证行业基本面改善,板块估值处于历史中低部位置、具备向上空间,长期来看更是处于底部区间。目前中证军工成分板块对应2018年动态市盈率为45倍,处于历史估值中枢中下部位置。

  截至9月13日,申万行业国防军工指数对应的市盈率为60.01,同样处于历史低位。

  

  03
  基金持仓四年低位具备配置预期

  据公开数据显示,军工行业公募基金持股比例为3.28%,同比下降1.39%, 相比2017 年底下降0.25%;主动基金持股比例为1.77%,同比下降0.71%,相比2017年底提高0.04%,均为2014年以来最低水平。

  基金持仓集中度方面达到了四年来最高,高度集中于航空产业链和主机厂,其中持仓前十为中航光电中航沈飞中航飞机中直股份中航机电内蒙一机中国重工航发动力航天电子航天电器

  银河证券表示,军工股的基金持仓占比下行空间较为有限,向上空间较大。2017年下半年,公募基金4年来首次低配,2018年上半年公募基金配置积极性回升,军工板块重回超配通道。

  航空装备和地面兵装板块受推荐 
  东北证券表示,细分行业投资价值渐显,关注龙头企业投资机会。2018上半年航天装备、航空装备和地面兵装板块营收均达到15%以上的增长率。航空装备板块归母净利增长率连续两个报告期内保持在40%以上,增长率呈现逐年增加的趋势。建议持续关注军品业务相对集中的投资标的,重点配置主机厂所龙头和业绩兑现确定性高个股:内蒙一机中航沈飞中直股份中航机电中航光电

  广发证券认为,目前,行业内龙头公司和部分民参军公司估值具有较强安全垫,迎中期布局良机,重点推荐中航机电内蒙一机中国动力中航沈飞

  银河证券指出,军工板块估值水平进入历史底部区域,叠加分级基金下折和美国出口管制等情绪压制因素逐步消除,真成长的龙头和白马股有望继续得到资金青睐,以龙为首或将持续演绎。推荐估值和成长兼备的中航沈飞中航光电内蒙一机航天电器中国动力等白马股,以及业绩弹性较好的钢研高纳航天发展杰赛科技,关注前期破净股*ST船舶
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