QDII十年业绩反转 产品线延伸至“全面布局欧洲”

时间:2018年10月09日 15:07:09 中财网
  在A股持续调整的2018年,投资境外市场的QDII(合格境内机构投资者)基金以靓丽业绩领跑。

  尽管在QDII诞生后的10年多时间里,行业规模整体出现了负增长,但在全球逐渐走出阴霾的后危机时代,QDII的业绩却成为中国基金市场表现最好的一类产品。

  据统计,截至9月末,229只QDII(子份额分别统计)2018年以来平均收益率为2.8%。若再算上同期美元对人民币升值5.54%、欧洲对人民币升值2.25%的汇率波动,今年以来,QDII的实际收益率表现可嘉。

  近日,伴随着上投摩根欧洲动力策略股票基金的发行,QDII成员再度扩容。该基金是中国第一只全面布局欧洲市场的基金。自2009年以来,欧洲股票市场不断走强,几大主要股票指数不是已经刷新次贷及欧债危机前的新高,就是正在逼近纪录高位。

  上投摩根投资董事张军近日在接受第一财经记者采访时表示,股票市场风险始终存在,欧洲市场也不例外。但从目前经济运行情况、市场估值等方面综合考量,欧洲市场目前的机遇大于风险。

  QDII市场扩容
  据基金业协会统计,截至8月底,中国公募基金市场共有140只QDII基金,份额753.28亿份,资产净值871.81亿元。这一数字低于2007年末首批四只QDII的规模。这也就是说,QDII诞生后的10年多时间里,行业规模整体出现了负增长。

  但是后危机时代,QDII的业绩却成了中国基金市场表现最好的一类产品。2017年,QDII基金的平均收益率高达16.20%,将其他类别的基金甩在了身后。2018年至今,QDII的表现基本延续了2017年的态势。今年以来QDII的规模仍在缩减,这也意味着,踏空QDII行情不断出现。

  张军称,随着海外市场逐渐转暖,2011年起,各家公司陆续将剩余的外汇额度用于发行新产品。截至目前,市面上的QDII产品主要集中于投资美股、亚洲股票、中资企业海外股、港股和油气类资源商品等类别。

  若按照投资区域划分,主要投资方向为中国香港、美国、新兴市场、全球、亚洲、亚太等。截至目前,专注投资欧洲的QDII仅有华安基金推出的华安德DAX30ETF及华安德国DAX30ETF联接基金两只产品。这两只基金均为复制德国DAX30走势的被动型产品,且专注投资于欧洲市场中的德国单一股票市场。而这一次,上投摩根欧洲动力基金是首只专注于欧洲市场的主动管理型基金,且也是首只全面布局欧洲市场的基金。

  张军称,标的资产的多样性能为投资者带来分散风险的效应;欧洲股市如果未来一两年继续稳固上涨,风险分散的做法仍会是一个加分项,也会逐步得到市场的认可。

  仍是进场良机?
  自2009年至今,欧洲市场全面反弹。道琼斯斯托克600指数自2010年以来涨幅翻倍。不过,相比美国股市而言,欧洲的反弹势头相对平缓。进入2015年年中,欧洲市场冲高回落,道琼斯斯托克600指数走出了约20%的调整幅度,随后在去年年中至今窄幅震荡,似乎在寻找新的方向。

  欧洲市场之所以震荡,或因为基本面出现不确定性,比如英国脱欧;另外,2019年量化宽松政策存在开始退出的可能,但欧洲经济增长并未切换到像美国般强势增长轨道。最新数据显示,欧元区9月经济景气指数在去年12月触及115.2点高点以后,已连续第9个月下滑。

  尽管如此,业内对此并不悲观。摩根士丹利策略师Andrew Sheets团队近日发布研报称,如果想在9年牛市的美国之外找机会,现在需要关注欧洲市场,因为欧洲股市过去一段时间受到政治不确定性、量化宽松政策后续的退出可能,以及经济反弹乏力等质疑,已被过度看空,甚至是超跌。

  “现在进入欧洲市场,时机是合适的。”张军称,当前,欧洲宏观经济势头良好,可以实现2%左右的稳定增长,企业盈利也从2017年开始出现明显地加速上行,股票市场估值处在长期历史均值14.4倍下方,约为13.8倍。

  张军进一步称,欧洲股票市场是一个成熟的市场,投资者攫取的长期收益最终赚的是企业盈利的钱。今年以来,在企业盈利向好的同时,欧洲股票市场略有走低,估值进一步下滑,这说明市场走势与基本面出现背离,市场存在估值修复的可能性。如果2018年欧洲上市企业整体上盈利达到6%~8%,依据目前估值,该地区市场调整的空间有限。(第.一.财.经)
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