诺德基金杨霞辉:配置绩优股正当时!

时间:2018年12月05日 14:16:33 中财网
  11月指数方面
  上证指数下跌0.56%,上证50下跌0.94%,深成指上涨2.66%,创业板上涨4.22%,中小板上涨1.75%,大票蓝筹明显弱于中小创。

  板块方面分化很大,综合、通信电力设备大幅反弹,银行、采掘、钢铁领跌。

  市场分化较大的原因有以下几个:
  第一
  高层陆续对经济发声,表达支持民营经济做大做强意图,要求各部门出台措施解决民营企业融资难、融资贵问题,确保经济增长和就业。降低社保缴纳基数和税费减轻民营企业负担,提高民营企业贷款比重并降低融资成本。

  第二
  去产能受益方钢铁、煤炭等行业在当前形势下,需要给下游企业降低成本,减轻企业负担,原材料价格难于维持强势。

  第三
  银行提高民营企业贷款比重,部分市场人士担心对银行业资产质量产生影响,加剧了市场对银行不良率的担忧。

  第四
  5G建设周期临近,主题概念持续活跃,通信板块涨幅居前。

  从11月份公布的宏观数据上来看
  货币发行量m1和m2增速双双下行,其中m1增速创下2013年新低,说明流动资金依然偏紧。

  固定资产投资
  增速依然很低,投资乏力
  10月份消费数据掉到8.6%,其中限额以上消费增速受汽车行业拖累下降到3.6%。

  估计经济数据持续下滑趋势还会延续。

  1、地产销售不佳会传导到投资增速
  2、基建增量有限,决定了弹性有限
  3、消费虽然相对坚挺,但也会继续疲软
  预测政策底已经到来,基本面底还要等待一段时间,大消费依然是支撑市场的主要力量,5G投资因为确定性强,主题行情具有持续性。

  从全市场动态PE来看
  14倍PE接近2008年和2012年底部区域,市场估值底已经出现,不少绩优股我认为目前是有配置价值的。(微信公众号诺德基金)
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