如何利用公募基金的信息 筛选出优质股票

时间:2020年02月12日 16:02:49 中财网
  去年,公募基金可谓是资本市场的大赢家,99%的公募基金取得正收益,50%的公募基金收益率超过10.00%,平均收益率为22.41%,股票型收益率更是达到39.61%,多只基金取得翻倍的好成绩。

  但基金收益率虽好,对于普通投资者来说,却一直没有太大参考性,一个很重要的原因,就是报告披露的滞后性,往往报告披露之时,公募基金已经调仓完毕,就等着散户抬轿子。

  公募基金的调研实力也有目共睹,普通散户要怎么正确利用公募基金的公开信息?

  一、公募基金的重仓股是否有参考性?是。

  目前市面上有两种识别基金机构调仓的方法,一是根据基金净值,对行业收益率进行回归,通过回归得到的行业暴露,计算基金行业行为的变化。

  二是直接参考基金披露的中报和年报,根据完整持仓计算基金的行业暴露以及调仓行为。

  从超额收益水平测算、稳定性和可操作难度来评估,第二种明显是更加适用于散户操作的。

  持仓、重仓较为集中的基金,基本都具有三种显著特征:
  1、基金的重仓能够很好的反映行业观点;
  2、基金经理具有行业配置/行业轮动的能力/偏好;
  3、基金经理的操作具有一定持续性,不会立刻反向。

  有了这几种特征, 基本可以确保基金池具有分析行业观点的价值。

  二、从公开信息中找到公募基金的显著偏好
  回溯公募基金的公开信息,你会清楚地看到:公募基金在行业调整行为上具有显著偏好:
  大约有1/3的行业,基金鲜少发生相邻两个季度之间的重大仓位调整。

  而7个特征显著的行业:医药、食品饮料、银行、地产、非银金融、电子元器件和计算机,集中了绝大多数基金的大幅仓位调整操作。

  三、从公开信息中识别公募基金的操作行为
  我们一般关注基金的增仓和减仓行为。

  从公开信息中,基金的大幅增仓的行业,在后期大概率有较好表现,平均来看操作的季度胜率54%,季度平均超额收益1.08%。


  而基金的大幅减仓行为,后期行业也不会立刻下跌,这可能是由于基金倾向于上涨趋势中进行减仓。

  这个特征,其实是有利于散户参考基金季报然后进行操作的。

  这说明,即使我们看到的季报信息是滞后的,但基金减仓行为并不会立刻伴随着行业下跌,散户跟随操作的时间比较宽裕。

  四、基金季报最新透露的动向:关注房地产和传媒
  最新披露的公募基金信息中,前10大、20大、50大个股持股集中度均进一步下滑。

  万科A新晋前10大重仓股 ,泸州老窖退出前十大重仓股。配置比例增幅前10大个股以成长风格电子行业为主,降幅前10大以食品饮料白酒股为主。

  基于2019年四季报,可以明显地看到基金机构增仓重点在于:房地产和传媒。

  对于地产,很多人担心疫情对今年房产销售影响会很大。这一点开运认同,因为买房是带杠杆的,要对未来经济,房价,自己收入有乐观预期才会买。要后期一些刺激政策以及某些乐观事件改变潜在购房人预期,让他们变得乐观,才能让房产销售好起来。

  但对于房产股来说却不一定很差,去年的数据就是很好的证明,资金面政策面还有期待的地方,估值也低,所以持有问题不大。

  对于传媒,开运认为大家可以去看下基金经理吴悦风的解读,这里简单摘录如下:
  只有传媒指数的PE-BAND在19年4月出现了一个悬崖式的回落——这是商誉减值的影响,计算机、电子、通信都没有这么明显,但这里是一次性的减值。如果把这个跳崖的PE-BAND修复回来,传媒是目前唯一PE-BAND在20%分位以下的。

  两个板块的共同点都在于:估值还可以看,政策环境仍在改善。

  操作上从胜率的角度,如果散户仅仅是跟随基金季报进行操作、而没有辅助其他深度研究,更建议只持仓一个季度,即三个月。虽然持有2个季度行业平均超额收益有所提升,但是操作胜率也会下降。(财富号)
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