“渣男”变“男神”?半导体基金强势崛起 落袋为安还是继续持有?

时间:2021年06月07日 14:46:21 中财网
  全球“缺芯潮”雪上加霜。受此影响,A股半导体板块持续上涨,6月7日板块涨幅超2%,旷达科技大港股份上海贝岭等个股涨停,通富微电士兰微等个股涨幅居前。诺安成长混合、银河创新成长混合今日估值涨幅均超2%。

  消息面上,6月4日,半导体封测巨头京元电子突然发布公告,因疫情自6月4日19:20开始,公司产线全面停工48小时。在此之前,京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件。此前马来西亚已于6月1日起“封国”,半导体企业进入停工、停产状态,行业新一轮涨价、抢货情绪日渐浓重。

  半导体主题基金强势崛起
  受到半导体近期强势表现影响,半导体主题主题基金也迎来了一波小高潮,诺安成长混合、银河创新成长混合较3月低点反弹已超10%,“渣男”变“男神”了!

  对于半导体题材,华金证券电子元器件行业分析师胡慧表示,半导体缺货涨价持续演绎,产能仍是核心优势。供需端数据显示,行业仍处于上行周期,尤其是半导体设备出货额数据屡创月度新高,因此对该板块维持乐观预期。

  从整体看,东南亚在全球芯片封装测试市场的占有率为27%,很多芯片品牌商都在东南亚设厂。受疫情封锁影响,当地众多半导体工厂产线都被要求只能维持10%-20%的低度人力运作,产出较低,供不应求,推动了一波芯片涨价潮。

  实际上,从半导体指数近10年的走势来看,半导体板块走势可分为三个阶段:第一个阶段是2013年初到2015年牛市巅峰,是初始上升期,第二个阶段是2015年牛市结束后到2018年底,是震荡横盘期,第三个阶段是2019年初到现在,是狂热爆发期。


  (半导体指数近10年走势,图源:Choice数据)
  从长期的走势看,半导体板块被称之为“男神”可为名副其实,7年多的时间上涨了9倍多,但这个明星板块近期很长一段时间却被吐槽为“渣男”,为什么呢?

  实际上,整个板块从2019年初爆发到2020年7月,之后就长达近一年的宽幅震荡,期间波动剧烈。而很多人就是在去年半导体异常火热中买了相关个股和基金,而买入后在这近一年时间毫无表现,甚至跌跌不休,不免被吐槽为“渣男”。

  所以,从长期来看,国内大力支持半导体产业的发展,国内也有一批优秀的半导体公司在往前跑,半导体板块依然会有不错的预期和机会,这个产业激烈竞争的过程中,将会不断涌现个股机会,尤其是部分龙头个股的投资机会值得留意。

  还能上车吗?

  半导体行业个股具有高波动性,解决这一问题的办法,就是借道基金投资。

  首先,从行业板块来看,科技行业是高成长、高波动行业,那么作为细分行业的芯片半导体板块,更是波动巨大,动辄好几个点的涨跌,短期甚至十几个点的波动,风险堪比股票甚至高于股票。

  从消息层面看,该板块并不像消费医药板块那样长期有行情,而是行情来了疯狂涨一段时间,行情过后可能迅速调整。有时候没有利好消息可能数月长期调整或震荡盘整。

  半导体行业所具有的高波动性特征与行业所具有的高壁垒以及周期性相关。

  一方面半导体企业属于高科技行业,研发投入大、增速快、行业壁垒深,行业信息不对称程度高,市场估值容易出现偏差;另一方面半导体的下游产品大多属于可选消费品,需求受经济周期的影响相对较大。

  指数化投资是非常适宜的选择,一方面对于波动较大的行业而言,指数化投资本身便能充分享受行业发展带来的收益;另一方面便是我们反复强调的避免个股踩雷。过去三年中证全指半导体产品与设备指数走势稳中向上。基金主要有国联安中证半导体ETF联接、国泰CES半导体芯片行业ETF联接、华夏国证半导体芯片ETF联接等。

  从估值来看,芯片行业经历了从2020年至今比较长时间的消化调整之后,估值的性价比都在提升。半导体从2020年3月的高估值PE170多倍,调整至现在的101倍,属于估值适中的阶段,未来仍有很大的修复空间。

  如果想要投资主动管理基金,主要有以下三类。

  一是持仓含有芯片半导体的主动混合型基金。

  该类基金只有一两只重仓的半导体股票,整体半导体仓位占比较低,大部分均衡混合类基金,或者是泛科技主题基金。比如黄兴亮的万家行业优选、冯明远的信达澳银新能源产业股票、许炎的富国互联科技股票等。本类基金和芯片半导体走势相差较大。

  二是重仓芯片半导体的基金。

  该类基金50%以上的仓位持仓芯片半导体类股票,其他的仓位持仓和芯片半导体相关或泛科技类股票。比如华夏中证5G通信主题ETF联接、银华中证5G通信主题ETF联接、天弘创新领航等。本类基金和芯片半导体走势大致趋同。

  三是满仓芯片半导体的基金。

  该类基金80%以上的仓位持仓芯片半导体类股票,其他的仓位持仓也基本和芯片半导体相关。本类知名基金比较多,我们分为两类,一类是主动型半导体基金,一类是被动型半导体指数基金。主要有蔡嵩松的诺安成长混合、诺安和鑫灵活配置混合;郑巍山的银河创新成长混合、银河和美生活混合;董季周的泰信中小盘精选混合、泰信鑫选灵活配置混合;龙宇飞的长城久嘉创新成长混合等。

  一般半导体的持仓越重波动越大,行情来了涨得多,但是行情去后跌的也多。所以,投资半导体基金一定要注意风险,千万不要只是看短期行情火热就进场,一定要根据自己的风险偏好进行选择,并且要设置一个合理的投资预期,达到止盈点就分批止盈,如果不擅长择时,也可以选择定投,长期持有,但是前期是要有充分的抗回撤能力,期间动辄10%的回撤都需要你拿得住。
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