煤价飙升20% 厄尔尼诺助攻煤炭股

时间：2026年06月24日 19:20:32 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，2026年5月我国进口煤3326万吨，同比下降7.71%，1-5月累计进口1.83亿吨，同比微降3.2%。尽管进口量有所收缩，但价格表现强劲，5月进口煤均价达86美元/吨，同比大幅上涨20.07%，炼焦煤涨幅尤为突出。

　　
　　数据显示，动力煤进口同比明显收缩，主要受澳大利亚、印尼和俄罗斯供应减少影响；炼焦煤则因俄罗斯和蒙古增量实现同比增长。基本面来看，海外资源民族主义政策持续压制部分出口，而国内安监趋严也间接支撑煤价。

　　
　　机构研报分析称，印尼RKAB配额虽存在下半年调整可能，但增幅有限，仍将维持减产和减少对华出口的趋势，这对低卡煤价格形成正面支撑。研报同时指出，2026年夏季厄尔尼诺事件若如期发生，将带来双重利好：一方面南方降雨偏多可能导致水电出力不及预期，提振低卡煤需求；另一方面印尼枯水概率上升，将制约其煤炭水运出口，进一步收紧供应。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于供给约束与需求回暖的共振逻辑。蒙古煤上半年高速增长虽弥补部分缺口，但受口岸通车能力和堆场容量物理限制，下半年增速大概率放缓，绝对量虽维持高位却难以大幅冲高。这意味着国内煤炭市场在旺季来临之际，仍具备价格韧性。

　　
　　中财分析部认为，海外地缘局势缓和短期难让油价回到低位，煤化工战略价值凸显。即使外部变量有所变化，国内供给约束仍为煤价提供坚实底部。若夏季需求旺盛，煤价存在再度上行动力。动力煤领域可关注新集能源、昊华能源、陕西煤业等；炼焦煤则受益于安监升级下的减产逻辑，山西焦煤、潞安环能、淮北矿业等公司有望获得更多市场关注。

　　
　　整体而言，当前煤炭板块正处于供需格局逐步改善的窗口，相关标的估值与业绩匹配度较高，值得重点跟踪。