环保出海提速 化债助公用板块盈利回暖

时间：2026年06月24日 19:20:33 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，公用环保行业二季度业绩出现分化，但环保板块稳增态势明确。数据显示，4-5月火电发电量同比分别增长3.1%和2.1%，但煤价同环比提升，主要火电公司归母净利或同比承压。水电发电量同比大幅增长12%以上，桂冠电力二季度盈利有望同比增长22%。核电5月发电量增速由负转正，不同公司因市场化交易和投产节奏差异出现分化。

　　
　　新能源领域，风电5月发电量同比转正，但整体消纳形势仍严峻，绿电公司二季度盈利短期承压。燃气方面，4月表观消费量同比下滑，不过研报认为厄尔尼诺带来的夏季高温将推动发电用气需求回升。

　　
　　环保板块亮点突出。机构研报分析称，4季度以来中国企业在印尼、中亚的垃圾焚烧发电项目密集落地，中标频现，测算IRR较国内项目分别增厚3.7和1.6个百分点。4月政治局会议和5月国务院常务会议均强调化解地方政府债务、解决拖欠企业账款，政策推进有望改善行业现金流。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是出海高回报项目与化债政策形成双轮驱动，将成为板块估值修复的关键催化剂。出海不仅开辟新增长曲线，还带来更高盈利弹性；化债落地则直接缓解回款压力，增强企业经营稳定性。随着夏季电力需求高峰来临，水电、燃气和绿电消纳拐点有望逐步显现，这些基本面积极变化正为相关上市公司业绩改善提供扎实支撑，市场关注度有望持续提升，板块机会值得重点跟踪。