黄金底部安全垫筑成 龙头布局窗口开启

时间：2026年06月24日 19:25:29 中财网

　　中财网讯：数据显示，美国5月CPI同比升至4.2%，核心CPI环比略高，服务业和制造业PMI双双回升，非农就业新增17.2万人，经济韧性超出预期，美元指数回升至101，市场对美联储加息的预期维持在34%左右。受此影响，上周SHFE黄金微跌0.1%，白银下跌2.3%，黄金ETF和白银ETF持仓同步减少，贵金属板块短期承压明显。

　　
　　最新机构研报分析称，短期宏观数据对金价形成压制，6月23日黄金股回调正是市场对美联储全年加息3次的悲观定价所致。但研报同时指出，中期配置逻辑并未破坏。数据显示COMEX黄金库存持续去化，国内6月继续净购金8吨，COMEX黄金和白银非商业净多头环比小幅抬升，金银比、金油比、金铜比仍处于相对低位，价格修复空间充足。央行常态化购金正为金价构筑坚实底部安全垫。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于区分短期波动与中长期趋势。黄金作为避险资产，其价格弹性主要来自中长期金价预期和矿山盈利能力。头部黄金企业拥有稳定矿产资源和较高自给率，即便金价短期震荡，盈利安全垫依然厚实，业绩确定性较强。全球去美元化背景下，央行持续购金的逻辑尚未证伪，这为黄金板块提供了中线支撑。

　　
　　机构研报分析称，黄金股相比现货黄金具备更强的价格弹性。当前回调更多是情绪层面的过度反应，而非基本面反转。因此，在调整过程中分批布局资源优势明显的黄金龙头，更易在后续利好催化下实现估值修复。

　　
　　中财分析部认为，当前黄金板块正处于底部蓄势阶段，把握好节奏逢低配置，有望较好分享中长期趋势带来的机会。