贝莱德：AI资本开支热潮还将持续2-3年

时间：2026年07月09日 22:40:28 中财网

　　贝莱德国际基本面股票首席投资官海伦·朱厄尔表示，人工智能相关资本开支承诺有望在未来两到三年内继续支撑这一投资主题。

　　
　　今年美国主要科技巨头计划在数据中心、专用芯片和网络设备上投入超过7000亿美元，到2027年这一数字将接近1万亿美元。即使这些公司现金流逐渐转为负值并开始发债融资，朱厄尔认为AI资本开支也不会迅速崩盘，庞大的支出规模提供了充足缓冲。

　　
　　她指出，每一轮大型资本开支周期最终都会出现拐点，市场会质疑支出是否为终端用户带来足够回报。但对AI而言，这一时刻大致在两三年后才会到来。科技巨头从自由现金流为正转向为负属于正常现象，此前不需要大量融资的阶段反而是不寻常的。

　　
　　朱厄尔认为，目前驱动市场每日波动的有三大力量：宏观因素、企业盈利基本面以及仓位拥挤度。其中盈利最为关键，而盈利最终又可追溯到AI主题。从投资角度看，应重点布局AI主线及其二级受益领域，同时做好portfolio分散。

　　
　　在分散投资方面，她提到医疗保健板块目前估值相对历史溢价出现折让，与AI主题相关性接近零，风险收益比较具吸引力。此外，英国和拉美市场也被视为值得关注的分散化选择。