多家券商中报预喜 非银业绩高增驱动估值上行

时间：2026年07月15日 19:50:37 中财网

　　2026年6月申万非银指数上涨1.83%，证券板块领涨8.28%。上半年A股成交额达317.5万亿元，同比增长95%。数据显示，保险行业原保费收入3.19万亿元，同比增长4.27%，其中人身险保费同比增长5.56%。上市险企长险新单期交保费及NBV增速均超20%，头部券商经纪业务收入预计同比增长60%以上，自营业务收入增速有望超40%。此外，保险股息率明显提升，多家保险公司股息率超过3%。

　　
　　券商披露研报指出，非银业绩高增有望驱动估值上行。研报认为，经纪业务高增长得益于市场交易活跃度大幅提升，而自营业务在客需类业务带动下波动性降低，整体收入更稳健。保险方面，负债端新业务价值保持快速增长，投资端债券与权益占比提升，叠加资本市场表现改善，投资收益弹性显著增强。当前保险板块PB处于2018年以来低分位，证券板块PE也处于历史较低水平，这种低估值与业绩高增形成共振，为板块提供修复动力。

　　
　　研报指出，政策层面持续推动金融中心建设和人工智能规范应用，头部券商及保险公司的稳健性更强，有望在市场风格转换中获得更多配置关注。重点推荐的ETF包括鹏华中证800证券保险ETF和易方达中证香港证券投资主题ETF，具备较好长期配置价值。