医药基金持仓历史新低 创新药估值底部机遇显现

时间：2026年08月02日 17:11:30 中财网

　　数据显示，2026年二季度公募基金医药持仓占比快速回落至6.73%，创近十年来新低，其中非医药主题基金减仓力度更大，持仓占比降至1.85%。同期国家医保局数据显示，上半年医保统筹基金收入同比增长10.6%，但5月和6月支出增速分别为-4.7%和-13.3%，下滑显著。今年以来医药生物指数仅上涨3.62%，大幅跑输沪深300指数15.62%的涨幅，目前医药板块相对沪深300的市盈率溢价率处于历史低位。

　　
　　一份研报观点认为，尽管公募基金医药持仓比例降至历史低点，但这也推动创新药及CXO板块估值回落至低位，为下半年布局提供了空间。研报指出，当前医药行业不论创新药还是非创新药估值均处于历史底部，医保支出短期波动后，收入端仍保持稳健增长，下半年需重点关注医保政策变量和创新药临床数据兑现情况。

　　
　　研报认为，创新药BIC和FIC管线龙头、CXO及生命科学上游、创新器械出海以及医疗AI方向具备硬科技属性，具备较强长期竞争力。同时医疗服务复苏和第三方ICL也有望受益于需求恢复。机构持仓在药明康德、凯莱英、科伦药业等个股出现增持，反映出资金在创新药和医疗器械板块内的结构性轮动。低估值叠加临床催化，医药板块有望迎来修复行情，相关优质公司现金价值与成长潜力将逐步获得市场认可。