债基收益率亮眼赎回压力可控 银行股配置窗口打开

时间：2026年08月11日 09:56:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年中行定制债基已赎回47%，其中Q1赎回207亿份、Q2赎回757亿份力度较大。剔除中行数据后，银行整体自营赎回定制债基627亿份，主要集中在Q1，Q2规模基本平稳。同时2026年Q1和Q2年化收益率分别达到3.1%和3.2%，表现突出。

　　
　　一份研报观点认为，银行对定制债基的态度明显分化。大型银行存在预防性赎回以规避监管风险，而股份行和城商行主要根据收益率高低决定申购赎回。研报指出，定制债基收益率提升主要得益于信用债占比持续提高以及久期拉长，Q2重仓债券加权平均久期达到3.38年。

　　
　　研报认为，尽管8-10月将迎来约5000亿元定制债基集中开放，但综合考虑资本和税后因素后，债基净收益率仍明显优于利率债，整体赎回压力可控。在资产荒背景下，下半年银行或产生增量债基投资需求，赎回节奏有望放缓。

　　
　　研报进一步指出，核心受益标的为工商银行、建设银行、交通银行等国有大行，弹性配置机会则在江苏银行、成都银行、杭州银行等优质区域城商行。这些银行或通过稳定债基配置获得较好收益支撑，相关股票的估值吸引力有望提升。