华尔街90/60 ETF：1元资金实现1.5倍市场暴露

时间：2026年08月20日 22:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：华尔街正用新型ETF改写传统60/40投资组合。WisdomTree US Efficient Core Fund(NTSX)将约90%资产配置于美国股票，同时通过国债期货增加60%的债券暴露。每投入100元资金，就能获得约150元的实际市场暴露，其中90元来自股票，60元来自国债。

　　
　　期货只需少量保证金作为抵押，大部分资金仍可投入股市。这种资本效率型策略让投资者无需从组合中拿出过多资金配置债券，从而避免牺牲组合带宽。

　　
　　传统60/40策略曾依赖债券在股市下跌时提供缓冲，但长期国债至今仍大幅低于2020年高点，缓冲作用明显减弱。

　　
　　如今ETF不断创新，出现多种工程化产品。资本效率型如NTSX、RSSB等可在同一资金上叠加多重暴露；还有将市场暴露转化为收入的策略、用部分上涨潜力换取当期收入的期权覆盖型、提供下跌缓冲但限制上行空间的缓冲型，以及放大或反转每日走势的杠杆型产品。

　　
　　最近增长最快的是自调用ETF，目前规模已接近40亿美元，在市场未大幅下跌时可提供较高收入，但若市场跌破安全阈值，损失可能接近直接持股。

　　
　　这些产品都能改变投资结果，但无法消除风险权衡。杠杆产品每日重置可能导致长期回报偏离预期，股票和长债若同时下跌也会放大损失。

　　
　　投资者购买前需弄清三个问题：该基金实际创造了什么暴露？为此放弃了什么？市场走势不利时会发生什么？读懂产品说明至关重要。