招商银行财富管理修复 息差韧性支撑估值回升

时间：2026年09月02日 15:22:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商银行2026年中报归母净利润、营收、PPOP同比分别增长2.02%、4.83%、5.62%，增速较一季度全面回升；活期存款占比升至51.3%，净息差稳定在1.83%，负债成本持续优化。财富管理业务显著回暖，代理基金、信托、证券交易收入分别大增61.4%、43.8%、46.1%，零售AUM达18.44万亿元，大财富管理收入同比增长18.4%。

　　
　　近期机构研报指出，招行“科技+零售”护城河加深，财富管理修复成为非息收入提速核心引擎，叠加对公资产质量改善(地产不良率大幅下降31bp)，风险结构持续优化。研报认为，低成本活期存款优势和资产端重定价能力，使净息差韧性明显强于同业，为盈利底盘提供坚实支撑。

　　
　　研报指出，中收高增长与成本收入比下降(29.70%，同比降0.41pct)共同改善盈利质量，目标PB由此上调至1.09倍，对应A股目标价51.81元，估值修复空间打开。