REITs估值修复启动 华润消费与国家电投成结构性主线

时间：2026年09月03日 10:42:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中证REITs全收益指数8月呈“V型”走势，全月微跌0.2%，但下半月反弹2.6%，主要受益于估值吸引力显现、指数基金建仓及原始权益人增持。基本面来看，26Q2各板块EBITDA增速分化明显，保租房和消费板块相对稳健，而产业园、能源等下滑显著；其中消费REITs同比+8%，虽环比略降1个百分点，但优质标的呈现强者恒强特征。

　　
　　近期机构研报指出，当前REITs全市场P/NAV为1.03倍，处于历史34%分位，产权类派息率平均4.8%，与10年期国债利差高达310bps，位于历史97%分位，显示配置价值凸显。研报认为，9月虽无业绩催化，但8·28新政引发不动产资产欠配预期，叠加新项目9月重启询价，将驱动资金向运营能力强的龙头品种集中。

　　
　　研报指出，华润消费REIT、大悦城消费REIT及国家电投REIT被列为二级市场核心配置方向，主因其资产质量优、现金流稳定、估值安全边际高；一级市场则建议聚焦华润商业、华润电力等稀缺优质战配标的，短期破发压力下，山西供热、杭州安居等高安全垫品种亦具参与价值。