ETF被动化加深 中小盘波动收敛但边界临近

时间：2026年09月21日 09:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，过去一年A股宽基ETF对指数自由流通市值的穿透率呈明显梯度：沪深300达2.6%，中证500为1.3%，中证1000仅0.8%，而中证2000与中证800不足0.1%。值得注意的是，中证2000穿透率逆势上升，从0.04%升至0.13%，成为少数快速ETF化的小盘指数。

　　
　　近期机构研报指出，高ETF穿透率阶段普遍伴随更低的日内振幅、更少的隔夜跳空及日波动超2%的交易日，说明被动资金增持有助于短期波动收敛，该规律在沪深300、中证500、中证1000中高度一致。

　　
　　研报认为，中证2000等小微盘指数ETF化提速，虽尚未改变整体被动占比偏低格局，但已开始影响价格稳定性；短期流动性分层改善叠加波动收敛，有利于中小盘主题交易环境优化。研报同时提示需关注ETF集中赎回与成分股业绩验证，但当前阶段被动化仍构成波动缓冲而非放大器。