粤海水利REIT获批 高IRR+优先收购双支撑

时间：2026年09月23日 20:22:38 中财网

　　CFi.CN讯：银华粤海水利REIT已获证监会批准，底层资产为飞来峡、潮州两大水利枢纽，合计装机186MW，设计年发电量7.62亿千瓦时，剩余经营权年限均超23年。两项目均为广东省属国企运营，接入省级电网或本地优先消纳，执行政府定价与优先发电保障收购政策。

　　
　　近期机构研报指出，该项目全周期IRR达5.22%，显著高于清洁能源REITs均值3.34%；现金流稳定，EBITDA总体平稳，分派率具备吸引力。研报认为，稀缺水电REIT叠加强政策托底，抗波动性优于火电及风光类资产。

　　
　　研报指出，电量虽受来水影响存在季节性，但‘电调服从水调’下防洪供水调度反而强化其公益属性，进一步巩固保障收购刚性。黄茅峡水库2030年投运可能带来协同增发效应，而非单纯竞争。当前一级定价理性，二级市场水电REIT表现活跃，项目有望获超额认购。