华夏凯德商业REIT首发：两地三业态协同 派息率具安全边际

时间：2026年09月24日 09:46:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华夏凯德商业REIT底层资产为深圳来福士与绵阳涪城两大项目，涵盖购物中心、办公楼和高端公寓三类业态，发行规模7亿份，询价区间4.646~5.677元/份。深圳来福士轨交直连、客群交叉使用明显；绵阳涪城出租率持续超98%，区域供给稀缺且政策托底。

　　
　　近期机构研报指出，项目中性IRR为3.03%~3.64%，虽略低于可比REIT，但26E/27E派息率达4.29%/4.30%，较同类购物中心低5%、写字楼低17%，安全边际突出。研报认为，绵阳资产现金流稳健、抗周期性强，可对冲深圳办公短期换租压力；三业态内部客群导流与消费协同，提升整体运营韧性。

　　
　　研报指出，原始权益人凯德商用在华储备35个可扩募资产，后续注入潜力明确。叠加深圳来福士积极调改低效业态、公寓RevPAR稳中有升，长期价值支撑清晰。