中国太保NBV短期承压但COR优化 资负联动韧性凸显

时间：2026年10月29日 21:43:05 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度中国太保归母净利润364亿元，同比下降20.3%；但归母营运利润301亿元，同比增长5.6%；新业务价值(NBV)143.5亿元，同比下滑6.5%；产险综合成本率(COR)96.2%，同比改善1.4个百分点。未年化总投资收益率2.5%，同比大幅下降2.7个百分点，主因公允价值变动损益由盈转亏约664亿元，反映权益市场波动冲击显著。

　　
　　近期机构研报指出，NBV下滑主要受银保渠道高基数及监管政策影响，但代理人渠道新保增长14.9%，趸交放量支撑业务结构；银保与团政新单虽收缩，但期缴占比提升，缴别结构持续优化。研报认为，非车险保费增速达3.7%，叠加风险减量管理深化，驱动COR连续改善，承保盈利扎实增强。

　　
　　研报指出，尽管净投资收益率受利率下行压制，但公司资负联动能力突出，营运利润逆势增长印证经营韧性。长期看，负债端稳中有进、资产端风格稳健，有望在周期波动中持续提升估值中枢。